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阿根廷米莱政府正面临比索危机，华尔街普遍认为比索被严重高估，需贬值20%甚至更多以摆脱经济困境并满足IMF要求。然而，在关键选举前，大幅贬值无疑是政治赌博。强势比索虽曾有效抑制通胀，却正日益拖累经济，导致阿根延人去海外购物和牛肉进口现象。
阿根廷比索的命运，正成为米莱政府能否渡过危机的关键。
据彭博最新报道，华尔街分析师的共识是，阿根廷比索被严重高估，需要大幅贬值才能帮助米莱政府摆脱当前困境。
巴克莱银行表示，阿根廷的实际有效汇率需要贬值多达30%才能刺激经济，StoneX和当地券商One618则认为比索高估约20%。
One618的首席经济学家Juan Manuel Pazos指出，为了满足国际货币基金组织（IMF）今年早些时候批准的200亿美元协议条款，即实现约100亿美元的年度经常账户盈余，比索兑美元的汇率需要达到1650至1700的水平，而周一的收盘价为1408。StoneX的分析师Ramiro Blazquez也认为，1500至1600的比索兑美元汇率对阿根廷而言“更为合理”。
但这对于在关键选举前面临政治压力的米莱而言，是一个极具风险的选项。
尽管经济逻辑指向贬值，但政治现实却成为米莱政府面前的一道坎。市场普遍预计，在10月关键的中期选举之前，米莱几乎不可能允许比索大幅走弱，尤其是在两周前的地方选举失利之后。
近日，由于米莱政党在布宜诺斯艾利斯省的地方选举中遭遇意外惨败，投资者对米莱政府的信心动摇，引发了对阿根廷比索的抛售潮。此前华尔街见闻写道，为捍卫汇率，阿根廷央行在三天内抛售了超过10亿美元的外汇储备。
在这一背景下，任何可能引发物价上涨的贬值举动都无异于一场政治赌博。正如One618的经济学家Pazos所说：“选举之后，政府将需要朝那个方向前进——如果他们敢的话。”
强势比索：从抗通胀利器到经济拖累
强势比索与财政紧缩，曾是米莱用以稳定经济、驯服恶性通胀的两大支柱。这一策略在抑制通胀方面取得了显著成效，该国年化通胀率已从一年前的超过200%降至目前的33.6%。
然而，分析师表示，比索高估程度日渐扩大，在这个有着长期贬值和违约历史的国家引发了不安。
强势货币的代价也正日益显现。据报道，由于本币高估，越来越多的阿根廷人选择到海外购物；甚至以出产优质牛肉闻名的阿根廷，其肉类加工商也开始进口牛肉，因为这比使用本地产品更划算。与此同时，财政紧缩政策也在一定程度上拖累了经济增长，使经济陷入困境。
美国的“援手”：是解药还是新难题？
就在市场风雨飘摇之际，米莱政府周一从特朗普政府那里得到了有力支持。华尔街见闻写道，美国财政部长贝森特承诺将为阿根廷提供“所有稳定选项”。这一表态推动阿根廷资产连续第二天上涨，比索周二上涨3.8%，美元债券也全线上扬。
然而，这种外部支持可能是一把双刃剑。布鲁金斯学会的经济学家Robin Brooks在社交平台X上评论称，贝森特的言论是“一件大事”，其承诺本身就足以提振比索，而无需任何实际干预。
但他警告：“问题在于，这让阿根廷的估值过高问题变得更糟，而不是更好。”美国的援助前景可能会提振市场对比索的需求，反而让实现货币重新校准的目标变得更加困难。更多细节预计将在米莱与美国总统特朗普于纽约会晤后公布。
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